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阿里背后的男人,孙正义如何改变全球创投圈规则

2018-01-05 来源:网易科技 阅读量:33

  网易科技讯 1月5日消息,1976年,孙正义19岁,在加州伯克利大学主修经济的他为自己制定了“人生50年规划”: “无论如何,20多岁的时候,正式开创事业、扬名立业的大好时光”;“30多岁的时候,至少要赚到1000亿日元”;“40岁的时候,一决胜负,为干出一番大事业,开始出击”;“50多岁的时候,成就大业;60多岁,交棒给下任管理者。”

  ·1976年,19岁时的孙正义就为自己制定“人生50年规划”,并靠卖专利赚得人生第一个100万美元;

  ·1999年,孙正义与马云第一次见面,6分钟后他决定投资阿里,这笔投资赚了一千多亿美元;

  ·成立软银以来,孙正义大多数投资都宣告失败,许多人认为他投资阿里只是运气,孙正义回应:一直走运也是一种能力;

  ·2017年,孙正义成立千亿美元规模“软银愿景基金”,尽管资金来源众多,但他是这一基金的唯一主导者;

  ·当目标公司不接受孙正义的投资时,他就会警告将投资其竞争对手,这种做法遭到了普遍质疑,但有效的改变了创投圈的游戏规则。

  

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  1981年,孙正义创立软件银行集团,之后的几十年里,他投资了雅虎、阿里巴巴、ARM、Sprint、Supercell、滴滴、波斯顿动力等企业,取得了超过1750亿美元的回报。2017年,软银成为日本历史上最快突破一兆日元的企业,创立36年息税前利润达到1.026兆日元。

  2017年5月,孙正义宣布成立10万亿日元规模的”软银愿景基金“,据他称这一资金规模是全球其他风险投资总额的1.6倍。被称为“亚洲巴菲特”的孙正义是怎样利用这笔钱进行投资的呢?近日彭博社网站刊发长文,记录了孙正义的投资方式,这个身高不足1.6米的男人正用富有侵略性的投资策略和巨量资金改变创投圈的游戏规则。文章编译如下:

  去年年初,滴滴出行创始人兼首席执行官程维试图抵制孙正义(Masayoshi Son)的主动投资。据知情人士透露,程维明确告诉这位软银集团负责人,他不需要现金,因为公司已经筹集到了100亿美元。孙正义这样告诉程维,“好吧,如果这样我就会投资滴滴出行的竞争对手。”程维不得不让步接受孙正义的50亿美元投资,这也是有史以来科技创业公司所获得的最大一笔融资。当年11月份,孙正义再次采取了类似的策略。他公开警告Uber,如果没有达成他想要的交易,他会转而支持其竞争对手Lyft。 而上周,Uber宣布接受软银的90亿美元投资。

  

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  图说:2016年底,孙正义与特朗普会谈,承诺将在美国投资500亿美元,创造5万个新的工作岗位

  在过去的一年中,孙正义是科技领域不可阻挡的力量。他投资设立总额高达1000亿美元的愿景基金(Vision Fund),包括沙特阿拉伯王储和苹果首席执行官蒂姆库克(Tim Cook)在内的知名投资者都是其基金的座上客。孙正义主持投资了几十家企业和一系列令人眼花缭乱的业务:譬如共享出行,卫星制造,机器人研发,甚至还有室内甘蓝菜种植等等。

  多年以来,无论对于崇拜者还是诋毁者来说,孙正义特立独行的投资习惯都让他们感到困惑。而最近其掀起的投资狂潮也不例外。据相关人士介绍,在各类交易中,孙正义要求与创业者面对面交流,鼓励他们接受更多投资,用自己手中充裕的支票簿作为武器向创业者施压。一路走来,无论好坏,他正在用不断增长的影响力令对手惴惴不安,并以此改变了创业投资市场的游戏规则。

  芝加哥大学布斯商学院创业关系项目共同创始人、教授斯蒂芬·卡普兰(Steven Kaplan)表示:“这确实没有先例,业界还无法确定这是否会奏效。”

  很难对孙正义的投资策略进行归类。他把自己描绘成信息革命的真正信徒,是所谓“奇点”的强力支持者,孙正义坚信有一天计算机会与人类大脑和身体相连接从而形成技术“奇点”。但也有很多人质疑孙正义的策略。他们想知道共享出行服务如何与资金管理扯上关系,或者是卫星如何影响到室内农业种植。

  现年60岁的孙正义自1981年创立软银(SoftBank)以来,已经完成了数百项投资,在互联网泡沫期间,他曾是世界上最富有的人。但需要提及的是,孙正义的绝大多数交易都以失败告终,他在科技投资界的声誉几乎完全来自于一项交易:投资阿里巴巴集团。1999年,马云与孙正义初次见面,之后阿里巴巴得到软银的2000万美元投资。多年以后孙正义说:“我觉得马云和杨致远一样疯狂,所以第一次见面6分钟后,我就决定投资阿里巴巴。”

  

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  图说:孙正义介绍软银重要投资的收益指数

  软银所持有的阿里巴巴股份目前市值约15.5万亿日元(约合1380亿美元),这是有史以来最赚钱的风险投资之一。但很多人认为这是一个侥幸。孙正义只是侥幸成功了一次,他还能够复制自己的成功吗?

  孙正义拒绝就此进行评论。一位软银(SoftBank)发言人表示,孙正义的成功投资远非阿里巴巴,包括对Sprint、雅虎、Supercell以及游戏开发商Clash Royale的投资也非常成功。

  “每分钟十亿美元”

  2016年9月,沙特阿拉伯副王储穆罕默德·本·沙尔曼(Mohammed bin Salman)飞往东京,当时他的国家正在寻求各种途径摆脱对石油工业的依赖。沙尔曼与孙正义进行了会面,提出成立历史上最大的科技创业投资基金。在不到一个小时的时间里,沙尔曼就同意成为基金的基础投资者。 “四十五分钟,450亿美元,”孙正义在当年9月份的大卫·鲁宾斯坦脱口秀节目中表示, “每分钟10亿美元”。

  孙正义并没有等资金到账就开始积极寻求投资。根据研究公司Preqin的数据,其去年完成了约100项投资,总值达到360亿美元。这一数字要超出美国硅谷投资巨头红杉资本(Sequoia Capital)和银湖(Silver Lake)的投资总额。

  更令人吃惊的是,尽管德意志银行,高盛和摩根士丹利诸多银行家都参与了愿景基金,但软银在投资方面基本上是孙正义一个人的表演。幕僚们会为孙正义提供各种投资建议,但最终拍板的仍是孙正义自己。孙正义也有很多自己的想法。明确地将,孙正义是软银愿景基金中唯一的关键人物。相比之下,大部分投资基金通常都会有几个具有影响力的人物。 (如果有“关键人物”离开,那么有限合伙人可选择退出基金。)

  

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  图说:Uber首席执行官达拉·霍斯鲁沙希(Dara Khosrowshahi)

  “百分百只是孙正义说了算,”一位同意向软银出售公司股份的首席执行官坦言,“好吧,至少是99.9%。”

  当出现类似于Uber之类的复杂交易结构时,孙正义通常会带来他的银行家。在投资Uber时,由于董事会和多方投资者之间存在争议,软银通过要约收购获得了Uber的大部分股份。

  软银(SoftBank)发言人表示,这些投资决策都是“在尽职调查等完善流程之后由公司做出的”。

  孙正义还有一个非同寻常的个人方式。他经常邀请创始人到东京面对面用英语交流。根据出席会议的人员透露,孙正义通常会先在软银26楼的会议室里召开正式会议。然后在和来宾以及工作人员来到位于同一楼层的私人用餐区。宾客可以在他的花园里散步,或在传统的榻榻米上放松放松。孙正义的私人厨师会准备日本特色菜肴,大屏幕电视经常播放软银老鹰队的棒球比赛。期间孙正义会和来宾有些闲聊。

  “他会问很多问题,”卫星制造公司OneWeb首席执行官格雷格·维勒(Greg Wyler)如此坦言,他的公司在2016年12月接受了软银的10亿美元投资。“如果你喜欢快速敏锐的思维挑战,你就会喜欢这种艺术方式,这是一种非常美妙的激励体验。“

  在孙正义与创业者正式会面之前,工作人员会进行详细的尽职调查。因此往往在会议开始之前,孙正义已经决定自己是否有意进行这笔投资。他的问题通常集中在如何鼓励创始人就发展机遇进行更广泛地思考。

  5月份,尤金·伊芝克维奇(Eugene Izhikevich)被邀请前往东京。他是一名住在美国圣地亚哥的俄罗斯神经科学家,创办了一家开发机器人大脑的创业公司。伊芝克维奇想要说服孙正义投资“数千万”美元,从而帮助开发在10到20年内被广泛应用的机器人。 “他打断了我的介绍,说道,‘我明白了’,“伊芝克维奇回忆道,“‘你需要多少钱才能实现你的想法?’”

  俄罗斯人意识到,孙正义想要给他的钱要多于他的要求,而条件是伊芝克维奇要加快他的工作进度。孙正义不想等待10年或20年时间,他想要在3到5年时间内就制造出全功能的机器人。伊芝克维奇说:“到处都是机器人,这就是我们共同的愿景。让我发狂的是事情进展太过缓慢。而在这里,我找到了自己真正的合作伙伴。 “

  7月份,软银宣布向伊芝克维奇的Brain公司投资1.14亿美元.对此伊芝克维奇感到非常感激,但也坦言同样感受到了孙正义期望的压力。

  虽然孙正义也会通过电话和电子邮件与创始人保持联系,但是在签完支票之后,孙正义通常会让创业者放手去干。他是Sprint,阿里巴巴和ARM等少数几家公司的董事会成员。2016年,孙正义以320亿美元收购了芯片公司ARM,这也是他职业生涯最大的一笔投资。而在Sprint身陷困境期间,孙正义也深度参与了Sprint的运营。

  虽然有人质疑孙正义给创业者更多现金是否明智,但还有另一种方式来看待其在2017年掀起的投资热潮。他让软银获得了全球十几家著名创业公司的大部分股权,其中也包括Uber和滴滴出行两个最有价值的公司。在这个过程中,孙正义用事实宣布他可以用支票帮助企业家追逐雄心勃勃的梦想。风险投资公司Mangrove Capital Partners联合创始人马克·特鲁兹奇(Mark Tluszcz)说:“我曾经合作过的所有创始人都说,目前孙正义是他们名单上的第一个名字。”

  

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  图说:软银在打车服务行业的投资布局

  从开始就被怀疑

  孙正义一生都在面对各种质疑。他在日本南部的九州岛上长大,小时候因为自己的朝鲜血统常常被欺负。但他的父亲非常溺爱自己的儿子,不断鼓励他培养自己的商业头脑。孙正义在16岁时离开日本前往美国留学,并在加州大学伯克利分校就读期间开始了自己的创业生涯。19岁在学校期间利用名震一时的美国喷射推进实验室的资源,靠卖袖珍发声翻译器的专利给夏普公司,赚得他的第一个100万美元。

  在回到日本建立自己的软银帝国之后,孙正义经常喜欢谈论他是如何证明对自己的质疑是错误的。早期他投资了雅虎,雅虎日本,还有阿里巴巴。当所有人都认为业务无望时,他接管了沃达丰在日本的无线业务,并说服乔布斯赋予其日本第一款iPhone的独家代理权。得益于孙正义的一系列举措,软银成为市场上强有力的竞争者。

  孙正义也遭遇了多次挫折。在互联网泡沫时期,孙正义也是最热情的投资者之一,他投资800多家创业公司几乎都倒闭了。孙正义损失了700亿美元。

  虽然孙正义现在不再使用相同的术语,但他正在所做的事依旧如出一辙。他将所投资的创业者称为“同志”,同时也将他们视为软银集团扩张的组成部分。他谈到软银所投资的公司间需要进行合作,即便于这些公司的共同点只是拿了软银的投资。

  市场研究机构Sanford Bernstein分析师克里斯·莱恩(Chris Lane)表示,在他交流过的投资者当中,约有80%的人都对孙正义持怀疑态度。他们认为他是一个靠谱的电信运营商,但是公司的投资风险很大,而且在科技投资方面并没有表现出什么特殊的技能。 莱恩对此也有着明确的证据:在扣除全部债务之后,软银所持有的阿里巴巴股票和其他资产价值超过19万亿日元,但软银的市值仅为9.8万亿日元。批评者不仅不相信孙正义能够选中下一个阿里巴巴,反而认为他会把挥霍已有的东西挥霍殆尽。

  莱恩说:“如果你认为这是一家进行无关投资的电信公司,而且可能会亏钱,那么对公司价值打折就是正确的。但如果你认为这是一个有着良好记录的科技投资公司,那么这是一个难以置信的机会。”

  由于自己就是孙正义的信徒,莱恩在10月份将软银股票纳入研究,并给予其“买入”评级。莱恩认为孙正义是科技行业的沃伦?巴菲特(Warren Buffett)。但从那时起,软银市值对于孙正义资产的折价率已经从41%扩大到接近50%。

  今年5月份,孙正义将软银类比于能下金蛋的鹅,认为他的公司没有得到应有的声誉。 “鹅比金蛋更有价值。我不知道你们为什么不这么想,“他后来补充道,”如果你问我,那么被低估反而更好,因为它预留了增长空间。“

  来自Uber的考验

  在对Uber的投资上,再没有什么对孙正义的投资声誉更重要的事情。孙正义向Uber首席执行官达拉·霍斯鲁沙希(Dara Khosrowshahi)投了重注。这位新任首席执行官曾承诺要修复有毒文化,克服监管阻力,有效面对市场竞争,并成功带领Uber上市。 莱恩坦言:“这对软银来说是一个相当重要的考验,也意味着软银能否在后期投资中注入大量资金。市场将将通过Uber能否成功上市来评判孙正义。”

  孙正义或许已经获得了主动权。软银在美国,中国,印度,巴西和东南亚等地的主要打车服务创业公司中都占有一席之地。在印度和印度尼西亚等关键市场,由软银支持的四家创业公司相互竞争。所以他可能会鼓励竞争对手达成和解,在某些国家合并业务,从而节约因竞争为司机和顾客提供的数十亿补贴。据知情人士透露,东南亚最大的打车服务公司Grab可能获得Uber在该地区的大部分业务。滴滴出行也会采取收购Grab等相应举措来加速其在中国以外的业务扩张。

  但是孙正义的掌控能力依然有限。他并未控制其中任何一家公司。所以如果管理层或其他投资者反对,他不能强迫他们交易,但孙正义可以引导他们看到自己的经济利益。伯恩斯坦说:“软银将尽最大努力消除不良竞争。”

  

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  图说:孙正义和马云在一起

  从长远来看,孙正义需要更加表现来解释他的投资组合。在6月份举行的公司年度股东大会上,他用一段尴尬的视频作为结语。多年来软银一直用其来解释其坚持的技术未来。视频开始是一个金发碧眼的人在石头废墟中游荡。 “悲伤是人类固有的本性,”他凝视着观众说道,“从一开始,人类就试图克服悲伤。”

  这段视频解释了技术如何将全世界的人联系在一起,分享彼此的思维和想法。在视频结尾,主人公穿过齐腰深的草地高高的草地,说道:“我们将共同打开通往幸福和欢乐世纪的大门。”视频结束,但困惑却接踵而至。

  就像他的合作者所描述的那样,孙正义是未来科技的乐观主义者:万亿台互联设备,产生的数据将被人工智能所分析,从而让世界变得更美好。

  在7月份举行的软银会议上,孙正义花时间回应那些称阿里巴巴是他唯一成功的批评者。他展示了一些幻灯片,其中一张列出了他所有的成功投资,而另一张则显示包括阿里巴巴在内的投资年化收益率达到44%,即便除去阿里巴巴也高达42%。

  孙正义:“你可能会认为,'你运气好,因为你碰到了阿里巴巴'。确实如此。我真的非常感谢马云。这不仅是靠幸运。如果一个人能一直走好运,这也是他的能力。所以投资阿里也许是因为我很聪明!“

  或者,是孙正义太过强大,创业者(包括当年的马云)无法拒绝他的投资。

  打车服务公司Grab的联合创始人陈炳耀(Anthony Tan)回忆,几年前,当这位日本亿万富豪考虑投资他的创业公司时第一次与自己会面。两人聊天的时候,孙正义提到了他早年对马云的投资,那时候马云只是一个名不见经传的大学老师,而现在却是中国最富有的人之一。 “多年前,马云就坐在这里,” 陈炳耀回忆说,孙正义这样告诉他:“你应该拿我的钱。这对你有好处,也对我有好处;如果你不拿我的钱,那么只是对你没有好处。“

  和许多创业者一样,陈炳耀接受了孙正义的投资。


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